鲁大师过度依赖360，能否挺进港股IPO

评论：0 浏览：582 发表于：2019-12-11

　　在去年9月鲁大师IPO失败后，今年360鲁大师控股有限公司在次向港股交易所提交了招股书，鲁大师能否成功如愿登陆港交易所还是不可知的。

鲁大师

　　招股书显示，鲁大师2017年的广告和游戏收入合计1.2亿元，在当年营业总收入中的占比为98.1%。到了2018年，广告和游戏收入合计2.17亿元，在营业总收入中的占比为67.9%。虽然占比下滑，但广告和游戏收入仍是鲁大师的业务重心。不过，鲁大师的广告和游戏收入，离不开360集团的支持。招股书显示，鲁大师的线上广告客户是360集团。用户只要安装鲁大师，都会被捆绑安装360浏览器，如果有用户点击360浏览器广告，鲁大师也会获得相关广告的收入分成。

　　财务数据方面，鲁大师2016年、2017年和2018年从360集团获得的广告收益分别为4690万元、5060万元和7180万元，在同期营业总收入中的占比分别为67.2%、41.5%和22.4%。对于从360集团获得的广告收益占比逐渐降低的原因，鲁大师表示，公司计划将经营重心转移至电商业务，电子设备销售将成为未来公司的主要收入之一。招股书显示，鲁大师2016年、2017年和2018年的电子设备销售收入分别为40.8万元、231.7万元和1.02亿元，仅二手手机销售这一项，2018年的销售收入就已超过8000万元，同比增长约60倍。但电子设备销售收入的急速增长并不能保证鲁大师未来收入的稳定性。业内人士表示，一方面，电子设备销售是一个红海市场，技术门槛低、成本高、利润低，另一方面，鲁大师在电子设备销售市场所占的份额还很小，未来能否形成一条龙服务，建立起自己的护城河，还有待观察。

　　虽然几年来鲁大师依靠360收入占比开始减少，但就现在来看的话，鲁大师还是离不开360的，而最近360也逐渐开始了业务模式变动，带来的影响我们也是不知道的，这也是鲁大师能否赢得港股投资人的信任关键。